东方网记者柏可林2月20日报道：上周最后一个交易日收盘后，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。目前A股投资者已经超过2亿人，有不少股民关心全面注册制改革对于个人投资者有什么影响？新一轮牛市会随之而来吗？

市场风格更利好业绩稳定的大盘蓝筹

全面注册制改革精简优化了企业的发行上市条件，规定申请首发上市应当满足以下四方面的基本条件：一是组织机构健全，持续经营满三年；二是会计基础工作规范，内控制度健全有效；三是发行人股权清晰，业务完整并具有直接面向市场独立持续经营的能力；四是生产经营合法合规，相关主体不存在《注册管理办法》规定的违法违规记录。

银华基金认为，全面注册制改革后，主板要突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。从市场风格变化来看，全面注册制更利好业绩稳定、公司治理完善的大盘蓝筹，相对利空中小市值、壳公司、垃圾股等。

南方基金认为，注册制改革对发行上市条件更加包容，多层次资本市场体系将更加清晰，提升对科技创新企业的服务功能，畅通科技、资本和实体经济的高水平循环，未来有望给创投、券商和金融IT行业带来长期利好。

博时基金提醒，全面注册制后，相关监管态势逐渐趋于严格成为大方向。上市公司“壳”价值进一步下降，并反映到估值上。从中长期看，对于一些企业而言，维持上市地位的成本反而会大于潜在收益，主动退市、以并购方式退市未来会逐渐变多。

个人投资者打新股不再旱涝保收

主板注册制落地后，新股前5个交易日不设涨跌幅限制，但从第6个交易日起日涨跌幅限制继续保持10%不变。财经评论员齐俊杰认为，这也就意味着充分的换手，注册制之下破发将明显增加。

全面注册制让新股定价市场化，一级市场的询价机制可能带来新股定价高估。打新闭着眼挣钱的时代已经过去，要分辨新股的内在价值。齐俊杰认为，“从2022年的情况来看，注册制之下的破发率是1/3，而核准制之下是无破发的。所以未来打新的投资者要掂量掂量，1/3的概率会亏钱，打新股不再是旱涝保收的事情。”

前海开源基金认为，全面实施注册制将改变投资者炒小、炒差、炒新习惯，打新不败的神话势必会被打破，标志着A股市场向成熟市场又迈进了一大步。

（本文不构成投资建议）

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